俗話說：炒股票，跟期貨，泡沫破，臺。不過科學(xué)家近日發(fā)現(xiàn)，你的腦電圖可能“透露”了你對未來收益的預(yù)期，科學(xué)家希望以此來預(yù)測將來的價格泡沫和市場崩潰，并使價格波動趨于平緩。研究論文于7月7日發(fā)表在《美國國家科學(xué)院院刊》（PNAS）上。果殼網(wǎng)對此采訪了研究論文第一作者、理工學(xué)院的艾萊克·史密斯（Alec Smith）教授。

　　史密斯教授和他的同事利用功能磁共振成像術(shù)技術(shù)（Functional magnetic resonance imaging，fMRI）對被試大腦的神經(jīng)活動進(jìn)行了研究。他們要求被試對16個模擬市場的表現(xiàn)進(jìn)行判斷，并通過預(yù)測價格變動以及“買入”或者“拋出”虛擬股票來判斷價格泡沫的形成與破裂。

　　投資有風(fēng)險，入行需謹(jǐn)慎。如果沒有價格泡沫和金融領(lǐng)域的相關(guān)知識，結(jié)果很可能是“而今識盡愁滋味，愛臺，愛臺，卻道天涼好個秋”。那么普通人和專業(yè)人士在判斷市場價格方面，大腦活動是否有區(qū)別呢？

　　史密斯教授表示：“實際上在我們的模擬市場里，價格泡沫是比較明顯的，無論被試是經(jīng)濟(jì)或者金融專業(yè)的學(xué)生、教授或是專業(yè)交易員都可以預(yù)測到。我希望從這些人群中得到相似的結(jié)果，所以所有被試都自相關(guān)領(lǐng)域。”不過他同時也談到：“如果參與者對經(jīng)濟(jì)運行的了解程度不同，那么實驗結(jié)果應(yīng)該會很有趣。只是我們還沒有研究到那一步。”

　　

　　1929年開始的經(jīng)濟(jì)大蕭條，對美國乃至全世界的經(jīng)濟(jì)造成了嚴(yán)重打擊。圖為者聚集在破產(chǎn)的美國銀行（Bank of United States）門口。圖片來源：wikipedia.com

　　史密斯教授對果殼網(wǎng)說：“我們發(fā)現(xiàn)，在價格泡沫的峰值附近，大腦伏隔核區(qū)域的活動最為劇烈；而價格在基準(zhǔn)線附近時，這一區(qū)域最為平靜。”他和他的同事們認(rèn)為，較低的伏隔核（nucleus accumbens）活動水平代表了較高的未來收益預(yù)期，反之亦然。所以當(dāng)人們對未來收益充滿信心時，市場崩潰的可能性就會大大減小。

　　那么，這個神秘的“伏隔核”是什么呢？史密斯教授解釋道：“伏隔核參與了大腦的勵與激勵機制、機制和強化學(xué)習(xí)過程。根據(jù)之前的研究和我們的最新研究結(jié)果，我認(rèn)為我們可以利用大腦（伏隔核）區(qū)域的神經(jīng)活動來標(biāo)記一些不合理的投資。”

　　史密斯教授對此做出了進(jìn)一步解釋：當(dāng)價格泡沫達(dá)到一定的峰值時，有經(jīng)驗的投資者們會覺得“繼續(xù)買入”帶來的“回報”會減少，因此投資者更傾向于在價格泡沫破裂之前開始逐步拋售手中的股票；同時，“那些沒被套住的投資者可能提前‘預(yù)期’到價格泡沫破裂之后的低回報率，從而及時退市”。史密斯教授說：“在我們的實驗里，較高的伏隔核活動與較低的回報預(yù)期以及市場崩潰有關(guān)系。”

　　

　　銅版畫《南海公司泡沫》展現(xiàn)了十八世紀(jì)時，英國南海公司的泡沫破滅后，商人們被趕出皇家交易所。他們來到柴思胡同的喬納森咖啡館，建立起倫敦證券交易所的前身。圖片來源：people.com.cn

　　另一方面，研究者發(fā)現(xiàn)，那些最后獲利最多的被試在選擇開始拋售時，他們的前腦島皮層（anterior insula）區(qū)域活動更為強烈。與此相反，血本無歸的人的大腦在這一區(qū)域卻沒有顯著活動。史密斯教授認(rèn)為這種前腦島皮層的活動可能是一些人的一種神經(jīng)預(yù)警信號：“腦島負(fù)責(zé)監(jiān)測心跳、情緒和直覺等身體情況。在身體不適或者情緒低落時，它會更加活躍。這種類似直覺的警示，可以幫助那些最后賺錢的人規(guī)避價格泡沫和市場崩潰的風(fēng)險。”

　　史密斯教授這樣向果殼網(wǎng)解釋他們的市場實驗：最后“成功”和“失敗”的被試在大腦活動方面有差異。“賺錢的被試和虧本的被試有不同的行為模式，因此他們的神經(jīng)活動模式也是不同的。在到達(dá)價格峰頂之前，賺錢的人的腦島活動強烈，并且他們更愿意在這個時候出售手中的股票。我們認(rèn)為，腦島監(jiān)測到了他們的身體狀態(tài)，比如心跳或者直覺，從而促使他們出售風(fēng)險資產(chǎn)。而且就我們的實驗結(jié)果而言，這種直覺并人都有，甚至在從業(yè)者中也不多。”

　　

　　在影片《華爾街之狼》中，喬丹·貝爾福特憑借驚人的金融天賦，從一名普通的接線員變身為知名股票經(jīng)紀(jì)人。圖片來源：huffingtonpost.com

　　這項研究可能從生物層面上了金融只是少數(shù)人的游戲。就像我們所有人都擠在一輛大車上，而能當(dāng)司機的只有那么幾個。那么，我們可以通過對司機進(jìn)行腦電測試，從而估計未來經(jīng)濟(jì)的走勢嗎？史密斯教授認(rèn)為，預(yù)測價格泡沫可能對公共政策有所助益：“如果用負(fù)責(zé)任的態(tài)度對待這項問題，那么它可能有助于保持經(jīng)濟(jì)波動的平緩。”他同時表示，腦電圖作為一種“生物指標(biāo)”，還有許多潛力有待發(fā)掘。（編輯：球藻怪）