中國能否具有過度投資，這是個不斷富于爭議性的話題。IMF近期的一份工作論文認為，中國宏觀經濟的過度投資達到P的10%。過去10年這一環境日漸堆集，其相對一般程度的偏離曾經跨越了亞洲金融危機之前部門亞洲新興經濟體。

　　這份會商中國投資能否過度及其影響的工作論文是一項研究的階段性，不代表IMF概念。三位作者通過比力研究發覺，中國的本錢報答率仍然落在新興市場國度的一般區間內，但過去10年中國的經濟增加卻讓其他國度相形見絀，這很大程度上是大量投資拉動的。

　　論文指出，因為缺乏資本，亞洲國度凡是都訴諸外部投資，依托投資拉動經濟增加。這種模式已經締造奇觀，但也易于發生隱患過度的投資形成本錢價錢過于廉價，資產價錢飛漲，當經濟增加不再能支持高投資所需要的報答時，就需要一場突如其來的危機加以改正，好比銀行系統的解體以及匯率危機。一旦發生風險，相關國度需要好幾年才能恢復過來。

　　中國的投資率不斷高于其他亞洲國度，但為應對全球危機，2007至2011年的中國投資率上升到了接近50%的程度。

　　需要指出的是，中國與其他亞洲國度有著顯著的分歧，這就是中國達到50%的投資率次要是由國內的儲蓄所支持的，外部投資的感化居其次�？墒沁^度投資的成本仍然具有，大企業因為容易獲得信貸，投資效率并不高，而家庭承擔了相當一部門低效率的成本。

　　論文采納了分歧的方式推算中國的過度投資率。在某一計較方式下，過度投資占到了P的20%。按照切確的假設，在2007年到2011年，相對于抱負數值，中國的過度投資可能占P的12%至20%之間。即即是在考慮了中國的經濟起飛事后，計量經濟學仍表白中國過度投資。

　　在考慮了其他要素之后，論文得出結論稱，現實的過度投資占P比接近10%。雖然比擬于亞洲其他經濟體，中國不那么依賴外國資金，但這仍有可能激發對金融危機的擔心。

　　過度投資次要來自卑公司，它們凡是可以或許獲得信貸優惠前提。小公司和家庭則承擔了這些成本。論文說，這種成本轉移的規模每年可能達到P的4%。

　　論文中國逐漸削減投資，轉而加大對社會福利的投入，推進消費，從而在改變經濟增加引擎的同時，使得通俗家庭可以或許分享經濟增加。