本篇會計論文將中海油財務管理人員的角色從實質上提升到了公司業務團隊的商業伙伴(Business partner)和價值管理人的層面，這一專業發展模式也可以為國內的各級財務人員將自身職業路徑、專業特長與所在組織的發展相結合提供了值得借鑒的方向與選擇。

　　《當代會計》(月刊)創刊于2014年1月，是由江西省報刊出版有限責任公司主辦的一份集實用性、理論性于一體的會計專業期刊。主要欄目：名家觀察、案例庫、會計實務、審計園地、納稅與籌劃、國際視野、財務管理、工作交流、考試、法規。

　　摘要：價值創造是企業的根本使命與永恒主題，而管理會計正是圍繞著這一主題優化內、外部信息使用，以定量、前瞻的財務視角支持管理決策，從而保障公司戰略落地并對業務活動實現事前與事中管控和優化的有效方法。本文以中國海洋石油有限公司(以下簡稱“中海油”)的具體實踐為案例，探析管理會計如何落實價值管理理念并實現對管理決策的支持，以及為財務團隊如何真正成為“業務伙伴”提供思路與借鑒。

　　關鍵詞：價值管理 管理會計 實踐

　　近年來，隨著中國社會經濟發展水平的持續提升以及與國際經貿環境融合的不斷深入，中國各類型企業在國內與海外的兩個市場都面臨著國際同行日益激烈的競爭。在經歷了低成本的發展階段之后，企業的核心能力逐漸成為了決定興衰成敗的重要因素。因此，管理會計這一直接面向價值創造和管理決策優化的工具得到了越來越多的重視和使用。

　　一、中海油面臨的挑戰與管理會計實施背景

　　全球“四大”之一的安永會計師事務所近期發布的 2013-2015年度全球商業風險研究報告顯示，能源行業在當前的全球經濟周期中面臨著高度不確定的外部環境。如何把握這些不確定性和機遇，通過科學的管理決策實現定量、前瞻的風險管控，進而實現可持續的價值創造就成為了國內外油氣行業公司所共同面臨的挑戰。

　　中海油作為一家專注于全球油氣資源勘探開發的能源公司，在“走出去”以保障國家能源安全、同時不斷充實自身可持續發展的資源基礎過程中，已經基本完成了從中國到海外的業務布局。但是，隨著海外資產迅速增長并逐漸占據核心資產組合的“半壁江山”，如何面對新領域的挑戰、優化核心業務和資產組合并實現績效預期就成為了公司最急需應對的挑戰。在這一方向上，價值管理的理念和管理會計的方法恰恰適應了公司的需求，可以為公司戰略落地、資產組合動態管理、以及財務管理基本規則的制定與實施過程中體現價值導向的頂層設計等方面提供一系列的有效工具與手段。

　　二、公司價值管理理論框架與管理會計實踐

　　(一)方法論與工作框架

　　在應對行業挑戰、化解自身發展瓶頸的價值管理實踐過程中，中海油充分融合并貫徹了管理會計的三大基本要素，即“提高經濟效益、經濟業務規劃與控制，以及管理決策支持”。以此為起點，逐漸摸索出了一套適應行業和公司特點的價值管理和決策支持工具體系。同時，在具體實踐基礎上逐步梳理、總結、提煉出了指導這一工作體系具體運行和可持續發揮作用的方法論——具體可以概括為“通過將財務和業務的二維視角結合，實現對資產組合的動態管理，目標是保障公司整體經營績效持續優化、最終實現公司戰略的有效落實”(見圖1)。

　　(二)公司戰略的量化分解與實現路徑設計

　　管理學大師彼得·德魯克對于公司戰略的經典定義是，“企業的目標是什么、現狀如何，以及如何實現”。然而應該注意的是這一概念側重于戰略制定的方法和表達方式，簡單據此加以定性的表述往往會導致戰略制定流于形式且不具有可操作性。因此，公司戰略只有體現價值創造這一基本目標且可以通過業務規模、地域分布、發展速度以及整體價值等在時間維度上進行定量的設計、實施、監控與評價，才可以說真正具有生命力并可以通過運營過程得以實現(見圖2)。

　　自1999年設立并于2001 年成功實現海外上市以來，中海油公司戰略的基本表述始終保持穩定，即“儲量產量增長、天然氣業務，以及穩健的財務政策”。這一表述在過去相當長時間里對專注于中國近海油氣勘探開發的核心業務提供了有效的指導原則。然而，隨著前述的“走出去”力度越來越大、公司的資源配置和核心能力受到缺乏清晰的轉型思路制約而難以對公司價值最大化目標提供有效保障的問題也日益顯著。為此，公司在戰略基本表述的基礎上，對適應公司發展目標和階段的業務發展策略及時進行了清晰地界定，即實現“從國內向海外、從海上到陸地、從常規資源到非常規資源”這三個轉變。

　　第三個階段，也是真正實現價值管理意義上的“可量化”，中海油進一步將業務發展策略的實現和價值管理目標保障效果與關鍵績效指標(KPI)體系及其評價標準——成為“國際一流能源公司”所需要的業務和財務績效“硬性”標準進一步加以結合，同時增加了與上述業務發展策略調整相一致的結構化分析維度與衡量標準要求。

　　至此，中海油的公司戰略才能夠說已經適應發展階段特點、具備了量化、可操作的屬性并易于在價值管理這一維度上加以實現。

　　(三)管理會計行為輔助市值管理

　　“市值管理”是國內近年來提出的一個熱門概念，通常的理解是指上市公司基于自身市值表現，通過“創造、經營和實現”三個環節落實公司價值最大化目標，進而通過合規的溝通機制將公司內在價值有效傳遞給公司的股東和其他利益相關方的管理活動。中海油通過管理會計活動優化管理決策、最大化實現公司經濟效益也和其中的“價值創造”和“主動管理”環節有了天然的交集。

　　1.通過管理決策信息編制基礎規則落實價值導向

　　傳統的會計準則一般被認為是指導會計人員編制財務報表的合規工具，然而中海油將在此基礎上個性化制定的公司內部會計政策定位為落實公司經營管理目標的關鍵路徑和實現價值管理的核心能力。

　　具體來說，會計政策一方面發揮著“按國際規則，將經營活動數據轉化成財務信息、為經營管理決策提供基礎”的作用，另一方面，會計政策的選擇“也是公司在具體業務領域內管理思路與導向的載體，將直接影響公司財務報表和價值管理績效評價結果”。由此，中海油在內部建立了一整套適應不同地域、不同油氣資源類型的勘探開發和經營管理特點的會計政策和應用實務，從而為公司核心業務的經營管理決策提供支持依據和可靠選擇，并由此成為保障資產績效質量、促進價值實現的有效手段。

　　2.資產組合的動態管理

　　資產組合作為公司價值創造和主動管理的對象和載體，其結構構成、短期績效表現和中期發展趨勢直接決定了公司戰略是否可以分階段得以實現并具備過程管理的靈活性。為此，中海油在以往重視5年業務規劃的基礎上著力強化了與中期規劃相適應的資產組合財務績效預測能力以及該成果在重大管理決策過程中的使用要求。具體包括以下舉措。

　　(1)構建資產組合財務績效預測模型。這一模型的目的在于從價值管理的需求出發，在財務狀況、經營成果和現金流量三個層面審視公司中期業務規劃的合理性以及戰略匹配性。為此，中海油通過對所持有資產組合，價值鏈主要環節及其相互關系加以深入分析，進而通過復制財務報告的編制邏輯實現了自下而上的個別資產績效預測到資產組合整體結果的動態預測編制成果。

　　前文提及中海油此前僅是在戰略層面明確了關鍵績效指標的長期實現標準，在操作層面通過年度計劃預算確定短期績效目標，中間缺乏一個“戰術”中間層來加以有效銜接。5年規劃的財務績效預測恰恰補齊了這一價值實現的中間環節，同時也為“戰略——戰術——操作”三個層次的目標管理提供了動態跟蹤、評估和調整的工具。

　　(2)落實資產組合的管理原則。中海油將在國內外持有的全部油氣資產定義為核心資產，對這一資產組合的動態管理原則概括為“進、退、維”。然而，此前在如何落實這一原則方面僅注重采用傳統上的價值標準，即個別資產全生命周期的凈現值(NPV)或內部報酬率(IRR)。單獨采用這一評價標準會導致公司管理決策忽視資產組合的調整對公司當期財務績效的影響。在具備了這一預測模型之后，公司納入了個別資產進入或退出對短中期的年度財務績效整體表現影響。由此，管理決策較好地兼顧了短期和長期效果，科學決策水平得到了顯著提升。

　　通過在核心業務的會計確認和計量過程中貫徹價值管理原則，同時在資產組合層面實現動態管理，中海油作為上市公司也就真正具備了市值管理的核心能力，即在微觀和宏觀兩個層面具備了對價值創造和價值經營的定量設計、評價、調整、提升的主動管理能力。

　　(四)保險風險容忍度評估與風險轉移安排

　　1.保險安排對管理會計活動的需求

　　中海油所處的油氣行業具有資本密集度高、單一資產生命周期長的特點，并且可能因各種內外部因素導致重大資產報廢毀損以及隨之而來的人員傷亡和環境污染風險，因此保險安排是國內外油氣行業所普遍采用的風險管理手段。

　　正是由于公司所處行業的高風險屬性，某些風險事故的損失后果是不可避免的，因此在實務中公司往往會在風險規避、損失控制、風險轉移和風險保留的基本模式之間尋求平衡。其中財務型風險管理技術的一個重要做法就是在自留風險和轉移風險之間尋求一個成本效益最優的點。

　　所謂的自留風險是指對風險的自我承擔，即企業或單位自我承受風險損害后果的方法。自留風險的成本低、方便有效，可減少潛在損失，節省費用。但過于樂觀的風險自留水平也可能突破公司的財務承受能力而導致保險策略失敗。轉移風險則是指為避免承擔損失，公司有意識地將潛在損失及財務后果轉嫁給保險公司的安排。

　　明確了保險的方法論和基本思路后，中海油的管理會計活動也就有了新的業務需求。具體來說就是如何通過對公司風險容忍度的定量分析來確定風險自留的數量規模，進而將剩余風險通過保險安排實現轉移。公司的保險管理策略因此得以優化、保險成本支出的合理性和保險安排的保障有效性也更有說服力。

　　2.保險風險自留的定量分析方法論

　　確定公司可接受的保險風險自留定量標準過程中，首先是決定公司整體層面的風險自留水平，這也是風險自留定量分析的起點，其方法論如圖5所示。

　　第一步，中海油將風險自留進一步界定為風險事件發生后公司財務損失的可容忍上限，超過這一上限的損失金額將對公司業績和可持續經營能力構成實質的重大影響。

　　第二步，明確哪些關鍵績效指標的重大影響構成了不能接受的容忍極限以及具體評價標準。容忍極限界定的一個解釋是會導致公司債務評級因此降級，另一是公司相關績效指標的表現會跌出國際同業公司一流水平的范疇。

　　第三步，則是為支持上述方法論進而實現關鍵績效指標組的可計量和可比較。中海油一方面選取了穆迪(Mood’s)和標準普爾(S&P)對公司在全球發行美元債券債務評級所適用的部分績效評價指標和門檻值，另一方面則通過對國際可比公司的廣泛對標以及統計分析來界定業內一流公司的績效標準以及門檻值。

　　第四步，使用公司三年歷史和兩年預測財務績效的平均結果來與對應的門檻值進行比較，從而確定單一風險事項發生對每個指標對績效改變的敏感度。

　　第五步，根據公司管理層在實際使用所選取的績效指標以監控公司表現過程中的重視程度差異對敏感度結果進行加權平均，最終得到公司可接受的財務損失上限，也就是保險風險自留的上限。

　　在這一階段完成后，公司的風險自留總體規模還要具體分配到各個類型的保險安排和具體保單上，才可以最終實現保費支出與保險水平的平衡。鑒于后一階段的分析更多運用保險專業的風險測算方法，超出了管理會計活動的工作范圍，在此不再贅述。

　　(五)管理會計在應對低油價周期的應用

　　自2014年下半年以來，國際原油價格出現了斷崖式的下跌且持續時間遠遠超過了最近一次的低油價周期(2008年-2009年)。這樣的行業周期性低谷極大地破壞了油氣行業公司管理策略的延續性和價值創造能力，但也為管理會計活動提供了危機模式下的實踐空間。

　　在中海油內部，管理會計職能為危機應對所開出的“藥方”是深入認識公司核心業務和資產特點，通過調整關鍵績效指標組合的管理側重點和優先順序，利用局部績效指標間的相互關系實現整體的主動績效管理目標。具體來說，就是要繼續保持對“儲量替代率”、“產量遞減率”和“資產攤銷率”這三個指標作為獨立個體的重視基礎上，利用其相互的影響關系，以優化儲量替代率為龍頭實現三者間的平衡，進而實現成本控制和績效表現改善的目的。這其中兩個關鍵的業務指標是儲量替代率和產量遞減率。前者的重要性在于這是一個油氣行業公司生命力的最直接表征，是衡量公司所持有的儲量以當前的開采速度加以開發的剩余年限(公司壽命)，而后者則用于衡量公司的發展速度和規模。因此，這兩個指標代表了油氣行業公司核心業務管理所最為重視的兩個領域。

　　在具體實施過程中，第一步就是對儲量替代率指標的影響因素加以深入分析和精細化管理，以開發成本與儲量動用“費效比”最優的原則來調整可投入資源約束條件下的新增儲量規模，而不是一味的追求總儲量和替代率的增長。這一“費效比”按照油氣行業的會計實務實際上構成了未來進入生產階段的資產攤銷率——是公司財務報表上期間成本結構中占比最大的單一成本項目。公司隨后將對參與儲量評估程序的所有個體資產在公司整體儲量替代率和資產攤銷影響的兩個維度上進行排序。

　　第二步，通過使用產量遞減率影響分析，對前一步所初步確定的排序和取舍結論加以優化，就能夠結合公司在“低油價極端條件下公司整體實現當年自由現金流和盈利為正值” 的目標設定來確定個別資產的開發順序與具體儲量動用規模，最終形成公司在低油價條件下的整體資源投入產出和財務績效綜合平衡的應對策略。

　　這一模式在2015年得到推廣，為中海油在傳統上采用大幅壓縮資本開支和日常運營成本的危機應對方案基礎上，提供了內容更為豐富、效果更為顯著的升級版。

　　三、實施效果與結論

　　如前文所述，中海油在近年來的管理會計實踐過程中深刻認識并把握了其本質特征與核心要求，即充分發揮會計作為業務和財務兼顧的綜合信息系統優勢地位，將財務團隊的工作與核心業務需求實現了深度融合，進而將價值管理原則貫徹到公司核心業務的管理決策過程并借此實現了對經營績效優化目標的主動管理。

　　由此，公司的管理會計活動也已經逐步從全面預算、責任中心和平衡計分等傳統的實現方式層面超脫出來，將探索和實踐的方向與行業特點和企業自身生命周期發展階段需求實現了多層次的結合。其間通過廣泛使用業務建模、統計分析、風險量化、系統論以及資產組合理論等科學決策工具將核心業務的管理決策和公司整體運營管理水平提升到了新的高度(見圖6)。