焦點(diǎn)要點(diǎn)：

　　十月份宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)數(shù)據(jù)發(fā)布，經(jīng)濟(jì)總體連結(jié)平穩(wěn)運(yùn)轉(zhuǎn)。雖然之前市場(chǎng)預(yù)測(cè)工業(yè)添加值增速下滑，可是10 月份工業(yè)添加值增速小幅上漲0.1 個(gè)百分點(diǎn)，表白經(jīng)濟(jì)目前平穩(wěn)運(yùn)轉(zhuǎn)。固定資產(chǎn)投資、社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速平穩(wěn)，可是布局呈現(xiàn)變化，地方投資下行，根本設(shè)備投資也呈現(xiàn)小幅下降。消費(fèi)方面，餐飲類消費(fèi)繼續(xù)恢復(fù)，可是大型餐飲企業(yè)消費(fèi)下降。10 月份表示超預(yù)期的是出口商業(yè)，一般商業(yè)額同比漲幅較大，鑒于12 月份圣誕節(jié)到來(lái)，出口商業(yè)估計(jì)連結(jié)不變。物價(jià)增速在預(yù)期之內(nèi)，11 月上半旬?dāng)?shù)據(jù)表白11 月份物價(jià)環(huán)比小幅變更。工業(yè)品出廠價(jià)錢指數(shù)環(huán)比竣事兩個(gè)月以來(lái)的上漲，若是工業(yè)出產(chǎn)持續(xù)好轉(zhuǎn)，則PPI 價(jià)錢指數(shù)無(wú)望來(lái)歲三季度轉(zhuǎn)正。

　　上周貨泉市場(chǎng)短端利率小幅回調(diào)，跟著時(shí)點(diǎn)性要素衰退，資金嚴(yán)重場(chǎng)合排場(chǎng)緩和，上周四央行再次暫停了逆回購(gòu)操作，周二僅進(jìn)行了縮量80 億元的7 天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率4.1%，與前次持平。短期中國(guó)經(jīng)濟(jì)偏暖，物價(jià)回升。在表外營(yíng)業(yè)監(jiān)管嚴(yán)酷和融資需求回升的布景下，三季度信貸增加也跨越了市場(chǎng)預(yù)期。連系此前央行的和行為、以及三季度央行貨泉政策施行演講中趨于隆重的言辭，估計(jì)貨泉政策將穩(wěn)中偏緊，繼續(xù)共同降杠桿和去產(chǎn)能。

　　與此同時(shí)，中持久國(guó)債收益率繼續(xù)攀升。反映出在央行收緊持久流動(dòng)性、金融機(jī)構(gòu)防風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)上升的布景下，銀行資產(chǎn)設(shè)置裝備擺設(shè)行為的變化。而且因?yàn)槎唐诮?jīng)濟(jì)回暖，資金需求趨于添加，將來(lái)中持久債券成本繼續(xù)連結(jié)高位的概率較大。

　　上禮拜農(nóng)產(chǎn)物價(jià)錢小幅上漲，蔬菜價(jià)錢繼續(xù)上升，豬肉價(jià)錢回落，雞蛋和水產(chǎn)物價(jià)錢下降。壽光價(jià)錢指數(shù)顯示，截至11 月8 日，蔬菜價(jià)錢平均指數(shù)106.23，比月初119.2 回落較多，下降速度較快。估計(jì)11 月份蔬菜會(huì)呈現(xiàn)一輪下降。豬肉價(jià)錢維持下跌趨向，仔豬價(jià)錢繼續(xù)大幅下跌。從搜豬網(wǎng)數(shù)據(jù)來(lái)看，本周豬價(jià)先是小幅下跌，之后呈現(xiàn)上漲之勢(shì)。立冬前后，南方一旦起頭做臘肉，便意味著生豬市場(chǎng)起頭進(jìn)入全年中需求最旺的兩個(gè)月，年內(nèi)豬價(jià)起頭進(jìn)入最初一次上漲通道。下周中便將迎來(lái)夏歷節(jié)氣“立冬”，南方農(nóng)村家庭將陸連續(xù)續(xù)起頭做臘肉，豬價(jià)會(huì)繼續(xù)上漲。我們計(jì)較獲得蔬菜、雞蛋、水產(chǎn)物、糧食、食用油和肉類上個(gè)禮拜拉高食物價(jià)錢0.14 個(gè)百分點(diǎn)，按照食物在CPI 中比例，食物價(jià)錢拉高CPI 約0.04 個(gè)百分點(diǎn)。

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