當前，中國改革開放不斷深入，對外開放的大門將越開越大。在此背景下，金融領域的開放勢不可擋，在不發生系統性風險的底線下，引入外資金融機構參與金融活動，將為我國金融市場發展注入新的活力，為促進經濟發展增添新動能。國內證券行業面對外資金融機構的進入，如何在行業中找到新的定位，抓住機遇創新轉型、完善治理結構，尋求自身發展機遇，實現行業跨越發展。

　　關鍵詞：金融市場開放；證券業發展；機遇與挑戰

　　1引言

　　2019年9月，習近平在第二十屆中國國際投資貿易洽談會的賀信中強調，“中國對外開放的大門只會越開越大”。隨著改革開放的不斷深入，金融領域的開放將會逐步放開，在當前形勢下，中國政府有能力也有信心保障金融系統的安全與穩定，保障不發生系統性金融風險。截至2019年12月，先后已有瑞銀證券有限責任公司、野村東方國際證券有限公司和摩根大通證券（中國）有限公司三家外資證券經營機構正式進入中國，獲準正式對外開展業務。2019年，我國宣布將外資持股比例限制放寬提前，2020年12月1日，將放開對證券公司的限制。隨著政策逐漸放寬，將會有更多的外資金融機構進入中國，壯大中國資本市場隊伍。面對來勢洶洶的外資證券經營機構，國內證券業在這股洪流中，如何找準定位，發揮自身優勢，完善治理結構，加快創新轉型的步伐，在市場競爭中立于不敗之地才是出路。

　　2我國證券業發展現狀

　　伴隨著改革開放，經濟發展的需要，證券業從上世紀90年代初發展到現在，形成了主板、中小板、創業板、科創板多點開花的局面，在我國經濟體制改革中一直扮演著重要角色，現已成為我國金融市場中的重要組成部分。根據中國證券業協會網站公布的數據，我國目前有133家證券公司，其中，有36家是上市券商，其余七成券商屬于中小券商、區域性券商，行業集中度仍有待進一步提升。在行業中數量占比較多的中小型券商，業務模式較為單一，傳統的經紀業務仍然是重要的收入來源，行業內產品及服務同質化嚴重，競爭非常激烈，從業人員間流傳著“三年不開張，開張吃三年”。大量分支機構靠天吃飯，收入受行情波動影響較大。究其原因，是由于經紀業務收入所占比重大，導致利潤來源單一，而經紀業務容易受到外部因素的影響，市場行情出現較大波動時，會受到較大影響。在同質化市場環境下，競爭加劇，國內超九成的投資者是個人投資者，也就是人們常說的散戶。散戶資金量較少且分散，對券商的忠誠度不高。一般來說，只要有投資者獲得了更低的傭金，就會帶動周圍的投資者流向傭金低的券商，這樣極容易出現哪家便宜就去哪家的現象。導致券商傭金水平快速下滑，利潤被擠壓。產生這些現象的實質是由于投資者的投資品種較少，集中在股票、債券、基金、可轉債等少量投資品種；加上各家券商的服務手段相似，從業人員綜合素質有待提高等諸多問題。大型龍頭券商在人才、技術、資本等方面較中小型券商有明顯優勢.上市券商有較強的投融資能力，有充足的資金投入，用于提高研發能力、開發新產品、開展創新業務等項目中。行業中大型龍頭券商集中了整個行業多數的優勢資源，部分券商取得外資參股，業務種類和業務規模都在不斷擴大。在良好的政策環境下，國內已有上市券商陸續獲批試點開展跨境業務，這對國內券商了解境外場內、場外的金融產品交易規則；參與境外場內、場外的金融產品交易；提高跨境業務的專業能力及業務素質.在金融市場開放的背景下，讓國內券商走出去，布局海外市場，提高證券業的綜合金融服務能力以及國際競爭力等方面，獲批試點開展跨境業務有著重要的意義。近幾年隨著互聯網金融興起，對證券業而言無疑開辟了一條新的發展渠道，依托互聯網開發各種理財產品，由于其投入成本低，見效快，有穩定的客戶群體，良好的客戶體驗感等優勢，各家券商紛紛試水，借助電商平臺聚集客戶流量，提高客戶認可度，同時又能打通支付功能。券商開展互聯網金融業務較互聯網公司，優勢在于產品設計和后期運營管理均有專業資深的人員進行管理運作，而互聯網公司在專業人才培養上仍然有待進一步提升。

　　3外資證券經營機構在我國的發展

　　金融市場逐步開放是中國加入世界貿易組織時的承諾，截至2019年12月，先后已有瑞銀證券有限責任公司、野村東方國際證券有限公司和摩根大通證券（中國）有限公司三家外資證券經營機構正式進入中國，獲準正式對外開展業務。2018年11月，瑞銀證券有限責任公司是第一家獲準進入中國的外資直接入股的全牌照證券公司。公司資料顯示，瑞銀證券可開展證券經紀（含境內上市外資股）；證券投資咨詢；與證券交易、證券投資活動有關的財務顧問；證券承銷與保薦（含境內上市外資股）；證券自營；證券資產管理；代銷金融產品業務；融資融券業務。2019年11月，野村東方國際證券有限公司獲準開業，經營范圍包括：證券經紀、證券投資咨詢、證券自營、證券資產管理。2019年12月，摩根大通證券（中國）有限公司獲準正式對外開展業務。經營范圍包括：證券經紀、證券投資咨詢、證券自營、證券承銷與保薦�？梢钥闯�，外資證券經營機構正式進入中國時間不長，短期內對國內證券經營機構不足以形成沖擊。但長期來看，仍需注意產生“撇脂效應”。“撇脂效應”就是外資證券經營機構搶占市場份額時，集中攻克大客戶和優質客戶，好像把牛奶最上面一層奶酪撇掉了。如果獲得撇脂成功，把大客戶和優質客戶收入囊中，剩下中小客戶和劣質客戶給國內證券經營機構。因此，對于國內券商應該思考，在外資證券經營機構進入后，找準自身發展定位，在更加激烈的市場競爭中，怎樣才能立于不敗之地。

　　4國內證券業在金融市場開放背景下面臨的機遇與挑戰

　　在金融市場開放背景下，外資證券經營機構的進入對國內證券業的發展無疑會產生深遠的影響.經過三十年的發展，我國證券市場取得了巨大的進步，成績有目共睹，但和歐美等發達國家的成熟資本市場仍然存在差距。外資證券經營機構進入中國資本市場，能對國內證券業注入新的活力，能帶來國際上先進、成熟的經營理念及操作方法，形成多元競爭格局.激勵的市場競爭環境下，有利于倒逼國內證券業經營機構完善公司治理結構、加快創新轉型步伐、提升經營機構的服務水平和服務能力，從而提高經營效率。在高度開放的金融市場里，市場成熟度越高，外資金融機構對我國證券市場是信心會更高，就會有更多的外資金融機構進入中國證券市場。隨著滬港通、深港通、滬倫通的陸續開通，投資者有更多選擇機會，有機會學習成熟市場先進的投資理念，更重要的是意味著國內資本市場有新的增量資金來源。面對陸續進入的外資金融機構，國內券商在新的市場環境下，將要面對更多的挑戰。雖然短期內，外資證券經營機構仍然缺乏廣泛的客戶群體，但從長期來看，隨著持股比例放開，外資金融機構擁有資金優勢、人才吸引力強、有豐富的全球市場經營以及多年累積的穩健經營文化和較強的風險控制能力等方面的優勢.國內證券投資者中散戶比重較大，優質客戶和大客戶數量相對較少，客戶粘性不高，要特別注意產生“撇脂效應”，可以通過提高產品創新能力、建立有效的內部激勵機制、加快戰略轉型、提高風控能力等有力措施，防止優質客戶和大客戶流失，同時做好中小投資者保護工作，在激烈的市場競爭中找準自身定位，最終獲得客戶青睞。

　　5結語

　　金融開放是國家戰略，深化金融體制改革是大勢所趨.引入外資金融機構，對我國證券市場健康長遠發展起到積極的助推作用，同時也會帶來更多挑戰.國內證券行業面對機遇與挑戰，需要進一步提升行業集中度，加快創新轉型、戰略調整，提升風險控制能力、綜合競爭力等等，才能在新的市場環境下，占有一席之地。

　　參考文獻

　　[1]陳崢嶸.關于推動上市券商開展跨境業務的思考[J].上海金融，2018,9：49-57.

　　[2]石大龍.我國證券行業經紀業務發展的現狀、問題及出路[J].遼寧對外經貿學院學報，2014,12：8-18.

　　[3]真利軍.金融創新下的W證券公司業務戰略轉型思考[J].現代商業，2019，1：103-104.

　　[4]張林.金融市場開放的風險與應對[J].民主與科學，2018，5：47-48.

　　[5]高博.新一輪金融開放對我國證券行業發展的重要影響[J].農村金融研究，2018，10：28-32.

　　[6]張承惠.擴大金融對外開放對我國金融業和金融市場的影響[J].中國銀行業，2018，6：24-27.

　　作者：鄧玉蘭 單位：黔東南民族職業技術學院