這篇證券管理論文發表了我國證券市場風險補償研究，論文探討了證券市場風險補償機制的相關流程和方法，便于我國證券市場在市場經濟快速發展的背景之下，為我國證券市場的健康發展提供了必要的風險控制方面的幫助，具有十分重要的現實意義。

　　關鍵詞：證券管理論文,證券市場

　　新時期下，我國證券市場正如雨后春筍般迅速發展，市場中有規模、有資本的企業的大規模入市，使證券市場成為一個企業及投資者實現經濟收益的最佳市場，但是我國證券市場的迅速發展在一定程度上埋下了市場風險的不確定因素，與此同時稚嫩且不規范的市場管理辦法和管理方式，也為證券市場的風險帶來不確定性。因此企業和投資者實現市場風險的有效規避，已成為重要關注點之一。有針對性的構建證券市場風險補償研究，在解決我國證券市場風險問題集中的同時，也能夠為開創我國證券市場風險補償管理研究提供一個完善的理論體制，對我國證券市場風險性研究提供了一個完善的理論體系，便于實現證券市場交易的穩定性的同時，實現證券投資收益的最大化。由此出發，本文基于證券市場風險。

　　一、我國證券市場發展現狀

　　(一)我國證券市場管理模式和方法發展現狀

　　我國證券市場的發展與我國市場經濟的發展密切相關，在我國市場經濟發展迅速的背景下，我國證券市場經過20年的發展已逐漸發展成為一個管理完善的全新市場組成之一。具體來看，國家各種證券方面的法律法規不斷完善，先后制定了《證券法》、《證券公司管理條例》、《上市公司管理條例》等多項制度，同時與股票發行和上市公司收購等相關配套的法律制度也在不斷研究中。在我國不斷完善的證券交易法規制度的規范下，我國證券交易市場發展迅速而規范，并逐漸成為企業獲取發展資金的主要渠道，成為投資者獲取投資收益的主要手段。另外，隨著我國市場經濟的逐步完善，證券市場規模的不斷擴大，國家為保證證券市場的穩定性，在組成成立證監會等證券管理部門的同時，陸續推出了一系列證券市場管理辦法，并在證券市場日益變化的基礎上，不斷補充和落實著全新管理辦法，使我國現階段證券市場的發展呈現出一種全新的面貌。

　　(二)我國證券市場發展規模現狀

　　在我國市場經濟快速發展的現狀之下，市場中，由于資金來源渠道不斷豐富，資本市場的發展狀況穩定，這就使得企業能夠通過對資本市場進行融資的方式來實現自身的更好發展。中國成為世貿組織成員國后，金融領域進一步開放，許多外資金融機構開始進人到我國證券市場當中.這固然使我國的證券市場開始面臨更多的競爭壓力，但同時由于外資證券市場的運作模式和管理機制都比較先進，因此有許多值得我們借鑒的地方，從長遠來看這對于我國證券市場的成熟是非常有益的。同時外國銀行的不斷增多，也使得我國成為世界國際金融中心的條件不斷成熟，這對于證券業的進一步發展提供了保障。

　　在上述背景及大環境下，我國現階段證券市場已逐步發展成為了一個上市公司數量多、資金流量大且參與投資人數龐大的具有中國特色的社會主義市場經濟中的重要經濟組成，成為我國市場經濟中企業獲取投資、投資者獲取經濟效益的主要渠道。

　　二、證券市場風險補償機制的基本構成

　　建立完善的證券市場風險補償機制是證券市場實現風險控制、降低市場風險的方法之一。就目前我國證券市場風險補償機制構建來看，為保障有效控制市場風險，我國市場風險補償機制采用的是一種基于市場經濟發展特點及我國證券市場發展特點建立的風險補償機制，該機制從證券收益補償最低收益角度出發，建立必要的補償機制標準，將補償資金及補償主體納入其中，結合法律法規政策，搭建必要的風險補充機制基本構成。

　　從證券收益補償最低收益補償“保障線”角度來看，我國證券市場收益補償機制中最低收益補償保障主要以以下兩種方式存在，一種是相對值形式，該形式將證券市場中的投資平均收益作為基本指標，并以此確定最低收益補償的保障;另一種形式是相對值形式，該方式以證券市場投資收益率達到一定數額后進行補償。兩種方式是針對證券市場中收益不穩定狀況而制定的，但是由于證券市場易受經濟發展狀況影響，因此我國證券市場的風險補償最低保障線以相對值為主。

　　從證券市場風險補償標準角度來看，由于證券市場是一個風險性較高的投資市場，其風險來源常存在有不確定性，這種不確定性也直接影響了證券市場收益。就目前來看，我國證券市場風險補償標準，主要以證券市場中通貨膨脹率對證券收益的影響作為控制證券市場風險，進行證券市場補償的標準之一。另一種方式是在證券風險控制過程中采用平均收益率作為補償標準，這一標準主要來源于市場中證券產品在市場運作過程中證券產品的平均收益率。

　　從證券市場補償金及補償主體角度來看，證券市場中實現證券市場風險補償的重要組成中補償金來源及補償主體定位是保障證券市場風險補償的主要構成。證券市場補償主體的定位主要以證券市場中進行證券交易的相關交易人，而補償金的來源，主要以各上市企業在證券上市過程中預留的準備金，這也是國際證券市場進項風險補償的主要方式之一，在現階段證券市場發展過程中，商業擔保的引入在一定程度上對準備金作為補償金的缺陷進行了補充，也在一定程度上，實現了補償金來源的多元化。

　　從證券市場風險補償法律法規政策角度，及在現階段證券市場風險補償過程角度來看，由于我國證券市場的發展速度較快，證券市場交易規模也逐步變大，所以建立完善的風險補償法律法規政策在保障證券市場風險補償合理性的同時，也能在一定程度上保障了證券市場能夠規范化發展，對證券市場而言風險補償機制的建立，是實現證券交易健康長遠發展的必要措施之一。 　　三、我國證券市場風險補償中的問題及對策

　　(一)配套法規與證券市場發展狀況的不契合，在一定程度上加大了證券市場風險補償難度

　　自我國加入WTO以后，我國證券市場正以一種全新的面貌迅速發展，我國證券市場規模不斷擴大，上市公司數量激增，證券市場交易額不斷增加，但是，在國際經濟環境及經濟危機的影響下，我國證券市場也極易受外部環境的影響而風險集中。在這樣的背景之下，國家相關證券交易管理部門為加強市場監管，不斷的推行相關的政策法規以維護證券市場管理，但是由于證券市場的發展較快，證券企業在證券市場中的影響不斷增大，使得我國證券市場管理相關配套法規與日益發展的證券市場間的矛盾也在日益凸顯，這在一定程度上影響證券市場風險補償難度，針對這一情況，與時俱進的建立完善的法律法規具有十分必要的作用，我國證券管理部門要從我國證券市場發展角度入手，前瞻性的預測證券市場發展方向，并依此構建證券配套法規，以實現風險補償方式的作用最大化。

　　(二)上市公司質量層次不齊，各企業準備金差異大，使風險補償難以得到最大發揮

　　我國證券市場處在發展初期，上市公司大多為試點性質。從經營狀況看，它們的資金鏈周轉困難，管理方式落后：從領域范圍看，它們大多是我國傳統的鋼鐵、紡織等行業，沒有太大的發展空間和行業競爭優勢，而且由于最初上市公司的門檻較低，許多部門將公司美化和簡單包裝之后就匆忙上市。由于這種沒有實力的公司很多，資金的配置和流向產生了很大的誤區，證券市場的本質作用沒有發揮，反而成為這些公司獲得籌資的一個場所。而層次不齊的上市公司質量，在準備金方面存在有嚴重不足，這樣的發展狀況，在一定程度上增加了風險補償的難度，使風險補償面臨較大問題。針對這一問題，首先要逐步加強已上市公司的質量，嚴把上市公司質量關，以保證上市公司上市質量，從補償金角度來控制風險補償機制中存在的問題。其次，對于準備上市的公司，要對其業績進行嚴格審核，包括其在社會上的誠信狀況和公司的發展規劃等，確保審核過程的真實和公平。最后，對于發生嚴重虧損的上市公司，要構建規范的股市退出機制，通過機制的運行來使這些公司重新獲得發展的可能性，或是徹底退出證券市場，避免更大的損失。(作者單位：嘉實基金管理有限公司)

　　推薦期刊：《經濟論壇》雜志創刊于1987年10月，是經國家新聞出版總署批準，面向國內外公開發行的大型綜合性應用經濟理論月刊，由河北省社會科學院主管、主辦。