2010年，在金融市場中開始了一項創(chuàng)新業(yè)務——融資融券業(yè)務，并迅速地發(fā)展起來，目前已經(jīng)成為各大證券企業(yè)一項重要的新型盈利點。但是，回顧最近幾年來融資融券歷史可以看到，股市也并非一帆風順，同樣經(jīng)歷過迅速的增長和起伏巨大的波動，接下來小編簡單介紹一篇優(yōu)秀金融市場論文。

　　一、理論概述

　　(一)融資融券內(nèi)涵

　　融資融券主要是包括了融資和融券兩種，其中融資主要是質(zhì)押融資，質(zhì)押物可以是資金，也可以是證券，以此作為抵押來借錢購買證券，到期償還本金;融券的質(zhì)押物也是資金或證券，但是不涉及到資金，僅僅是證券，通過借入證券，再賣出，賺取差價。

　　(二)融資融券業(yè)務對證券市場的影響

　　融資融券的業(yè)務發(fā)展對我國的證券市場產(chǎn)生了重要的影響，主要表現(xiàn)在以下兩個方面：一方面穩(wěn)定了證券市場價格，讓證券市場流通更加的靈活，對我國證券市場環(huán)境的改善起到了巨大的作用;另一方面融資融券的發(fā)展也使得證券市場的波動性增大，更容易被操縱，這對我國的金融體系產(chǎn)生潛在風險。融資融券的業(yè)務發(fā)展是一把雙刃劍，需要市場和政府的雙重管理，積極地發(fā)揮其有利的一面，降低其發(fā)展中帶來的負面影響。

　　二、中信證券融資融券業(yè)務現(xiàn)狀

　　(一)中信證券簡介

　　中信證券企業(yè)于1995年在北京正式成立，于2002年通過證監(jiān)會的審核與批準發(fā)行A股股票，1年后在滬A掛牌交易，8年后在香港上市。中信證券企業(yè)自2015年開始，便有4家全資子企業(yè)，營業(yè)收入額達到560億元，并且成功超越其他證券企業(yè)，居于我國證券行業(yè)的第一位，至今雖然已經(jīng)失去第一巨頭的地位，也仍然處于證券行業(yè)龍頭。

　　(二)中信證券融資融券業(yè)務現(xiàn)狀

　　1、融資融券業(yè)務現(xiàn)行做法。在融資融券方面，中信證券可以說擁有非常系統(tǒng)和嚴謹?shù)哪Ｊ健⒘鞒獭Ｔ跇I(yè)務方面，采取統(tǒng)一管理的運營方式，包括對總體額度、授信、風險、標的證券以及對審貸的管理，都實施專門、統(tǒng)一的管理。在資格準入方面，中信證券更是對其進行嚴格的審核與篩選。此外，中信證券為了盡量降低該業(yè)務的運營風險，還采取隔離運營的機制，確保該業(yè)務能夠客觀、公平、獨立不受影響地開展。除此之外，中信證券為了能夠盡可能地規(guī)避風險，它采用了全程監(jiān)控的方式，實現(xiàn)了對融資融券業(yè)務的全方位把控。2、融資融券業(yè)務經(jīng)營情況。作為中國人民銀行在2006年批準的唯一一家有資格開展融資融券業(yè)務的企業(yè)，中信證券始終保持著強勁的發(fā)展勢頭和嚴格的經(jīng)營標準，始終堅持著嚴謹?shù)陌l(fā)展理念，至2017年末，在國內(nèi)市場份額中，中信證券一直居于首位。截至2017年末，中信證券該業(yè)務收費標準參考如表1所示。中信證券在全國299家營業(yè)部都可以開展融資融券業(yè)務，在近3年中信證券的融資融券業(yè)務呈現(xiàn)了先下降后增加的趨勢，具體如表2所示。(表1、表2)

　　三、中信證券融資融券業(yè)務SWOT分析

　　(一)優(yōu)勢

　　1、資金優(yōu)勢。中信證券的融資融券業(yè)務發(fā)展較好的一個重要原因，在于該企業(yè)給予該業(yè)務巨大的資金支持，并且具有非常突出的費用優(yōu)勢。中信證券在十幾年的發(fā)展中，已經(jīng)積攢下了巨大的資金財富，在國內(nèi)擁有最大的市場份額，擁有最強的市場實力。截至2017年末，中信證券凈資產(chǎn)和可供出售的金融資產(chǎn)已經(jīng)分別實現(xiàn)了1.85萬億元和300.04億元，并有20只標的證券存在限售期限。于中信證券而言，這些無疑為融資融券業(yè)務的發(fā)展提供了資金支持。2、系統(tǒng)和券源優(yōu)勢。中信證券擁有強大的交易系統(tǒng)，作為開發(fā)、發(fā)展最早的國內(nèi)證券系統(tǒng)，其內(nèi)部程序經(jīng)過不斷地完善，已經(jīng)能夠?qū)崿F(xiàn)快速、便捷、穩(wěn)定的交易服務，中信證券每天的融資融券交易量就算達到了1萬億，交易系統(tǒng)仍然可以支持100萬客戶的交易服務，這也是中信證券獲得大量客戶青睞的重要原因之一。此外，中信證券擁有足夠的券源。截至2017年，中信證券融資融券標的券有880只，并分別有20只證券可以轉(zhuǎn)融通標和充抵保證金。這是其他競爭企業(yè)所不具備的一大優(yōu)勢。

　　(二)劣勢

　　1、開戶時間比較長。中信證券雖然具有以上的優(yōu)勢，但從開戶時間方面來看，它也存在開戶時間長的缺陷。之所以開戶時間長，是因為中信證券對客戶的融資融券的開戶有嚴格的要求，只有符合以下多個條件，才能開戶。以個人為單位的客戶必須保證在開戶之前的20個交易日內(nèi)的個人每日平均的證券資金超過50萬元人民幣，而且必須具備最少6個月的證券交易經(jīng)歷，這兩點不僅指在中信證券，也包括在其他證券機構(gòu)的交易。只有具備這些條件，客戶才能去營業(yè)廳，憑借著滬或深地區(qū)的股東代碼卡以及個人身份證辦理相關手續(xù)。2、資金流動受限。中信證券的第二個劣勢在于其融資渠道相對而言比較窄。中信證券在國內(nèi)始終保持首屈一指的位置，但是在2015年的證監(jiān)會相關報告中，被指出存在違規(guī)行為，影響到了許多客戶的利益，這一問題的揭發(fā)導致中信證券受到一定的監(jiān)管舉措，導致其資金的自由流動受到了巨大的影響。再加上受到全球經(jīng)濟形勢的影響，我國股市也存在很大的波動性，整體上呈現(xiàn)出了低迷的態(tài)勢，對于中信證券而言，市場的風險性大增，因此融資變得比以往更加困難。

　　(三)機會

　　1、業(yè)務潛力比較大。中信證券在我國證券市場中，具有天然的、必備的優(yōu)勢，同時，在業(yè)務方面，也具有更大的潛力。由于中信證券的發(fā)展歷史比較悠久，業(yè)內(nèi)的信譽度相對更好，市場份額更大，其擁有巨大的客戶規(guī)模。數(shù)據(jù)顯示，截至2017年，該證券有85，450位客戶購買了70萬元以上的證券，其中有超過兩萬人是融資融券客戶。不過客戶數(shù)量雖然保持增長，同融資融券余額一樣，并沒有在客戶規(guī)模方面有較大突破，所以開發(fā)客戶方面具有更遠、更大的發(fā)展空間。2、“十三五”規(guī)劃機遇。從外在環(huán)境看，另外一個機遇來自于國家的“十三五”規(guī)劃政策。“十三五”規(guī)劃使得我國的金融市場化進程不斷地加快，建立了兩融標的證券“負面清單”制度，建立擔保品集中托管機制，中信證券作為國家金融改革的試點單位，充分利用這一優(yōu)勢發(fā)展自身的業(yè)務，來著政策的機遇，也是對新業(yè)務的一種探索。我國金融市場在“十三五”規(guī)劃的引導下將會得到更快、更好的發(fā)展，融資融券業(yè)務也會得到進一步的優(yōu)化和完善，這樣的政策環(huán)境，為中信證券該業(yè)務的開展奠定了良好的外在環(huán)境，因此有更多的機會實現(xiàn)發(fā)展。

　　(四)威脅

　　1、行業(yè)競爭較激烈。機遇與挑戰(zhàn)并存，在經(jīng)濟市場中，始終存在著激烈的競爭，這一因素正是中信證券面臨的巨大的客觀的外在威脅之一。雖然中信證券具有很多優(yōu)勢，并且在業(yè)界始終保持著第一名的狀態(tài)，但是一個不得不承認的事實是，在融資融券業(yè)務方面，中信證券在激烈的同行競爭中，卻早已經(jīng)錯過2015年的輝煌，如今的排名已然從首位變?yōu)榈谒摹⒌谖宓奈恢谩＿@是要面對并且需要迫切改變的現(xiàn)狀之一。2、市場風險增加。中信證券還有一個缺陷，即是兩融業(yè)務具有風險性。國內(nèi)金融市場在經(jīng)濟全球化下更具變動性，從2015年開始，證券交易和融資融券業(yè)務便更加具有波動性和風險性。在這種情況下，中信證券企業(yè)必須嚴格自律、盡可能地優(yōu)化融資融券業(yè)務，并最大限度地規(guī)避業(yè)務風險，以實現(xiàn)更長遠的發(fā)展。

　　四、中信證券融資融券業(yè)務發(fā)展對策

　　(一)重整業(yè)務實施方案

　　1、加強客戶質(zhì)量管理。為了能最大限度地提升客戶的質(zhì)量，中信證券在客戶的授信以及篩選過程中，應該盡可能地保證科學性，重新梳理操作流程。中信證券兩融業(yè)務客戶如果想要滿足投資者轉(zhuǎn)入口檻，需要歷經(jīng)一系列的篩選。證監(jiān)會對于融資融券客戶的開戶條件有相關規(guī)定：投資者的開戶時間需要在6個月以上;投資者的賬戶資金最少要達到50萬元，賬戶資產(chǎn)涵蓋了股票、場內(nèi)基金、賬戶余額以及通過滬深交易所買到的其他證券資產(chǎn)等。融資融券業(yè)務具有期限，時長半年，業(yè)務到期后還可有最長半年的延期。中信證券融資融券業(yè)務圍繞客戶的專業(yè)水平、資產(chǎn)狀況等有一系列的開戶條件，按照這些條件對客戶實行初步篩選。2、優(yōu)化企業(yè)業(yè)務流程。中信證券針對投資者，在前期會對其進行一系列的風險、法律等知識教育，這在提高交易效率方面具有重要意義。在交易操作具體流程，有關合同的重要提示，融資融券交易合約，約定融資，通知、追加保證金和強制平倉，合同終止和銷戶等諸多環(huán)節(jié)上，企業(yè)都要對其開展明確、全面的梳理。投資者如果都符合上面提到的開戶條件，那么就可以憑借證券賬戶卡、身份證等材料去營業(yè)廳辦理手續(xù)，然后簽署包括《風險提示書》等一系列必需文件。投資者在完成這些步驟之后，就可以對融資融券系統(tǒng)中的具體信息進行設置，如交易及資金密碼等。投資者最后只需要簽署、填寫《融資融券業(yè)務合同》等文件，完成信用資金、信用證券賬戶的開立以及第三方保管信用資金，即可完成開戶。

　　(二)強化業(yè)務資金管理

　　1、擴展資金來源渠道。中信證券本身具備其他國內(nèi)證券企業(yè)望其項背的企業(yè)優(yōu)勢，若想加強兩融業(yè)務的能力，應該通過提升自身的盈利能力、增強與客戶的互動及業(yè)務滲透、增進與銀行等的合作關系、加強與其他關聯(lián)機構(gòu)的交流等方式，實現(xiàn)企業(yè)的靈活運轉(zhuǎn)和健康合作狀態(tài)，從而更好地擴展企業(yè)資金的來源渠道，這樣可以增加企業(yè)的流動資金，為企業(yè)減少資金方面的成本，從而讓兩融業(yè)務能夠順利、有效地進行。2、完善資金管理機制。對于大型企業(yè)來說，雖然它們有比較堅實的資金基礎，但也要重視對資金的優(yōu)化管理，這可以在很大程度上保證企業(yè)業(yè)務的順利進行。開展融資融券業(yè)務有如下要求：第一，按照業(yè)務以及企業(yè)的具體制度來管理資金;第二，積極與銀行合作，保證資金安全;第三，為了讓企業(yè)對資金的使用能夠更加高效，應該做到集中管理資金;第四，在管理企業(yè)資金的過程中，為了既可以實現(xiàn)動態(tài)流動，又能夠做到靜態(tài)管理，企業(yè)應該合理分配資金資源，并實現(xiàn)資金結(jié)構(gòu)的完善及優(yōu)化。

　　(三)采取正確競爭策略

　　1、規(guī)范擴融標的。中信證券要增強自身的競爭力，就需要規(guī)范擴融標的。在交易所中，標的證券交易時間需要超過3個月;融券賣出標的股票以及融資買入標的股票，它們的流通市值應分別超過8億元和5億元，流通股本則應分別超過2億股和1億股;股東人數(shù)應該超過4，000人;在過去的一個季度之內(nèi)，上市交易時間不能有如下幾種狀況：(1)基準指數(shù)漲跌幅平均值和日均漲跌幅平均值的偏差，應不能大于4%;(2)每天平均的成交金額，應該不能少于5千萬元，同時，和基準指數(shù)日均換手率的比值，不能少于15%;(3)沒有對股票交易進行特別的處理;以基準指數(shù)波動幅度為標準，波動幅度在此基礎上應該超過它的5倍。除此之外，交易所還有一些標準。在考慮到自有資金狀況以及自身業(yè)務需求的基礎上，中信證券應該提供、選擇標的證券。在證券市場中，標的證券會呈現(xiàn)出一定的走勢，中信證券分析師應該對其進行認真分析并算出折算率，有秩序地擴融標的，對待投資者要做到認真、嚴謹，通過科學擴融的方式來吸引消費者。2、合理構(gòu)建門檻。中信證券的兩融業(yè)務，應嚴格按照行業(yè)規(guī)定，開展自律自查，并就出現(xiàn)的問題進行及時整改，客戶的開戶資金要達到50萬元。此外，要有針對投資者的兩融業(yè)務知識教育，投資者要積極參加培訓并完成相關測試。中信證券要讓投資者意識到兩融業(yè)務的杠桿風險，投資者只有完成教育培訓才可以申請兩融業(yè)務。在嚴格遵守監(jiān)管層要求的基礎上，中信證券可以憑借自己的投研能力，準確分析市場的風險，并針對證券市場中不同的風險設置金融業(yè)務的開戶口檻，舉例來說，如果證券市場正處于比較穩(wěn)定的狀態(tài)，那么就可以嚴格遵守監(jiān)管層的具體規(guī)定。反之，若證券市場存在諸多風險，那么就應該根據(jù)實際情況抬高兩融業(yè)務的開戶口檻，確保客戶的杠桿交易能夠更加安全，幫助其規(guī)避風險。在口檻設置時，應充分考慮到客戶的風險規(guī)避問題，只有這樣才會吸引更多的投資者。

　　(四)加強對風險的管理控制

　　1、加強客戶信用管理。證券企業(yè)為客戶群體提供證券服務，但是客戶也有可能會損害企業(yè)的利益，在購買證券后，在合同規(guī)定的日期內(nèi)，若投資者無法實現(xiàn)證券的按時歸還，那么就會給證券企業(yè)帶來不利影響。因此，必須加強對客戶信用的管理，加強對交易前對客戶的要求，加強對客戶條件的審核，努力增加企業(yè)優(yōu)質(zhì)客戶的數(shù)量，提升客戶群整體信用度。中信證券企業(yè)應該在授信后加強監(jiān)督，隨時監(jiān)管客戶的信用狀況和償還能力，也要對違反規(guī)定或其他影響信用的行為和客戶進行一定的處罰，比如在合同中加上有以上情況，證券企業(yè)一方可以終止合同等約定。2、優(yōu)化風險控制體系。在企業(yè)內(nèi)部，應針對融資融券業(yè)務，設立一個董事會、執(zhí)行委員會以及業(yè)務線三方結(jié)合、授權(quán)合理、各司其職的風險把控體系。在董事會下面，設立一個風險管理委員會;在執(zhí)行委員會下面，設立包括銷售評審以及風險評估兩個小組的專業(yè)委員會。公司風險管理方面的組織架構(gòu)主要包括相關內(nèi)部業(yè)務部口、業(yè)務線以及相關內(nèi)部控制部口。業(yè)務線、內(nèi)部控制部口及業(yè)務部口，再加上委員會集體討論決策，共同形成了一個完善、配合合理的三級風險管理體系。

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　　閱讀期刊：證券法苑

　　《證券法苑》內(nèi)容簡介：作為資本市場的自律監(jiān)管者和法制建設的參與者，我們深切感受到，資本市場歷經(jīng)多年發(fā)展，法律體系漸趨完備，但法治基礎仍舊薄弱，前沿問題、熱點問題、難點問題大量存在并持續(xù)產(chǎn)生，需要理論界、司法界和實務部門投入熱情、深入思考、共同研究。